Fuente de la imagen: BT Group plc
Hércules de las telecomunicaciones BT (LSE: BT.A) sigue siendo una influencia popular entre los inversores minoristas. Pero las acciones de BT han sido un desastre para muchos propietarios.
En los últimos cinco primaveras, su valencia se ha pequeño a más de la centro. Sólo en los últimos 12 meses se ha producido una caída del 22% en el precio de las acciones de BT.
Una rentabilidad por dividendo del 7,1% ayuda a amainar el impresión del débil desempeño del precio de las acciones.
Aún así, incluso eso no ha sido confiable. No hubo dividendos en 2021. El suscripción por influencia se ha pequeño a la centro desde 2019.
¿Significa esto que BT es una influencia inútil condenada a un rendimiento débil? ¿O la caída del precio a liberal plazo podría ofrecer una oportunidad de importación para mi cartera?
Desafíos implacables
Hace décadas, BT tenía el monopolio de un servicio utilizado por casi todos los hogares y empresas. Enviaban a los clientes facturas que a menudo ni siquiera desglosaban con gran detalle lo que estaban pagando.
La industria de las telecomunicaciones ha cambiado radicalmente desde entonces, lo que plantea grandes desafíos para BT. Hay mucha más competencia. Las nuevas tecnologías significan que el negocio heredado de BT ha estado en ocaso a liberal plazo.
Por otra parte de eso, BT ha asumido importantes obligaciones en materia de pensiones que siguen representando una gran carga financiera.
Resiliencia de las ganancias
En todo caso, es impresionante que las ganancias por influencia hayan sido harto sólidas en los últimos primaveras.
De hecho, las acciones de BT cotizan actualmente con una relación precio-beneficio de sólo seis. Puede parecer muy económico.
Sin requisa, las ganancias pueden incluir partidas no monetarias, por lo que por sí solas no necesariamente nos dan una imagen completa del desempeño financiero de una empresa.
Consideremos el panorama del flujo de caja huido en BT: cuánto boleto duro y frío efectivamente entra o sale cada año. Aquí la comportamiento cambia harto.
Creado en TradingView
Como inversor eso me preocupa. BT se ha enfrentado a una serie de desafíos para su flujo de caja huido, desde altos requisitos de pago de caudal hasta la obligación de recargar su fondo de pensiones repetidamente. Estos riesgos continúan.
De hecho, una forma de mejorar los flujos de efectivo libres es acortar el pago en dividendos. Eso puede ayudar a explicar por qué, a liberal plazo, el dividendo anual pagado por cada influencia de BT se ha cortadura repetidamente.
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El dividendo del año pasado fue el mismo que el del año antedicho. El suscripción provisional más flamante asimismo se mantuvo estable.
Como explicó la empresa en su mensaje anual de 2023, “A medida que avanzamos en la escalón más intensiva de nuestro software de inversión completo en fibra, el pago de caudal seguirá siendo elevado con el correspondiente impacto en nuestro flujo de caja huido normalizado.“.
Chasco del precio de las acciones
Creo que el rendimiento de las acciones de BT a uno y cinco primaveras apunta a las mismas preocupaciones.
Un negocio heredado en ocaso, requisitos continuos de pago de caudal, especialmente en su división Openreach, y obligaciones de pensiones finales inciertas son nubes a liberal plazo que se ciernen sobre la valoración de la empresa.
Por otra parte de eso, la deuda neta creció en la etapa intermedia a casi £20 mil millones. Eso es casi doble Capitalización de mercado de BT.
El negocio sigue siendo rentable y veo oportunidades de crecimiento, especialmente en Openreach. Igualmente se beneficia de una marca conocida.
Pero creo que la caída de las acciones de BT refleja los desafíos actuales que enfrenta la empresa. No tengo planes de trastornar.
