La prensa financiera ha sido proporcionado eufórico recientemente. Aquí esta la Tiempos financieros a partir del 15 de marzo, por ejemplo:
«Los mercados bursátiles de todo el mundo han pillado niveles récord este año a medida que los inversores confían cada vez más en que los bancos centrales han rematado controlar la inflación sin desencadenar una recesión».
El Promedio Industrial Dow Jones de Estados Unidos, por poner un ejemplo, cerró en 39.131 puntos el 23 de febrero, un mayor histórico. Está tenuemente por debajo de eso ahora, cerrando en 38.714 el 15 de marzo, pero en un dibujo de cinco primaveras, hay que mirar de cerca para ver la oscilación.
¿Qué tal el S&P 500, más representativo: las quinientas empresas más grandes de Estados Unidos que cotizan en bolsa? Otro mayor histórico: 5.175 el 12 de marzo. ¿El Nasdaq, de gran tecnología? La misma historia, con el añadido del impacto de la inteligencia industrial que se suma a la espuma.
Optimismo mundial
Es lo mismo en otros lugares. El Nikkei 225 de Japón finalmente, 33 primaveras posteriormente, superó la burbuja del mercado de 1989 y alcanzó su mayor histórico. ¿El EuroStoxx 50? Otro mayor histórico. ¿El DAX de Alemania? Sí, lo has adivinado: otro mayor histórico.
Y así sucesivamente y así sucesivamente. Entre los principales mercados del mundo, sólo el Hang Seng de Hong Kong y el nuestro FTSE 100 Romper la tendencia.
De hecho, el Footsie alcanzó un mayor de 8.004 el 17 de febrero de 2023 (es aseverar, hace poco más de un año) y ha oscilado a la quebranto desde entonces. En su caída más nuevo, en otoño, llegó a 7.291.
Y no hace desliz aseverar que muchos inversores sienten que se lo están perdiendo.
Al charlar con algunos inversores de mi círculo social, escucho que se saco plata de Londres y se invierte en el S&P 500, generalmente en forma de ETF, pero a veces con algunos gigantes tecnológicos añadidos a la mezcla.
Londres, dicen, no parece atractivo.
Disparidades considerables
Y a primera traza, tienen razón.
En cinco primaveras, el Dow Jones ha subido un 52,2%. El S&P 500, 82,7%. Nasdaq, 108,9%.
¿El Footsie de Londres? Un 7,2% poco más modesto.
Se podría pensar que cambiar de Londres a Nueva York es una obviedad. Al igual que con esa famosa suceso de la película en Cuando harry conoció a sallytendrás poco de lo que ellos están teniendo.
Pero eso significa tener lugar por parada dos puntos proporcionado centrales.
Piensa antaño de saltar
En primer sitio, estos son mercados que se encuentran en máximos históricos. Es ahora en efectividad ¿Es el momento de comprarlos? Por supuesto, es tentador no querer perder el tren. Es muy posible que el impulso impulse las cosas cerca de hacia lo alto, y probablemente lo hará, de hecho.
Pero aun así, un mayor histórico es un mayor histórico. Ciertamente no grita «proposición».
Y las valoraciones relativas cuentan la misma historia. Los índices estadounidenses Dow Jones y S&P 500 tienen relaciones precio-beneficio de rodeando de vigésimo puntos. ¿Footsie de Londres y FTSE-All comparten? Menos de la medio.
En síntesis, en términos de valoración, Estados Unidos es el doble de caro como el Reino Unido.
La igualdad de la hamburguesa de Warren Buffett
Como siempre, la lema de las inversiones Warren Buffett lo expresa admisiblemente.
“Si piensas manducar hamburguesas durante toda tu vida y no eres productor de rebaño, ¿deberías desear precios más altos o más bajos para la carne vacuna? Del mismo modo, si va a comprar un automóvil de vez en cuando pero no es un fabricante de automóviles, ¿debería preferir precios más altos o más bajos?
Como él señala, estas preguntas se responden por sí solas. Pero ahora hagamos la pregunta nuevamente, pero en el contexto de los mercados bursátiles y los precios de las acciones:
“Si demora ser un frugal neto durante los próximos cinco primaveras, ¿debería esperar un mercado de títulos más parada o más bajo durante ese período?”
Una vez más, la pregunta se replica por sí sola. Entonces, ¿por qué tantos inversores se alegran cuando sus carteras alcanzan nuevos máximos, impulsadas por el elevación de los mercados bursátiles, lo que encarece las futuras compras de acciones?
No mires ahí, mira aquí
La moraleja es clara. Las lágrimas derramadas por la gris representación de Footsie no entienden el punto. En relación con los mercados estadounidenses (y además con muchos otros), los índices Footsie y FTSE All-Share son baratos.
Si está buscando gangas, es más probable que las encuentre en Londres que en Nueva York.
