Todos apreciamos que actualmente nos encontramos en un mercado alcista con el S&P 500 (SPY) alcanzando nuevos máximos una vez más esta semana. Sin incautación, es prudente reflexionar sobre qué podría crear un mercado bajista para estar atentos. Es por eso que Steve Reitmeister comparte sus ideas sobre las dos causas principales de los mercados bajistas. Y hasta qué punto esto debería preocupar a los inversores en este momento. Siga leyendo a continuación para obtener más información.
Un mercado que se niega a descabalgar… inevitablemente subirá
Y esa dialéctica simple es precisamente lo que vemos que sucede en esta etapa. Incluso cuando la data de inicio de los recortaduras de tipos de la Fed se retrasa, los inversores simplemente no quieren perder el control del mercado de títulos.
Esto ayuda a explicar por qué el S&P 500 (SPY) alcanzó nuevos máximos una vez más el jueves, incluso cuando los funcionarios de la Fed cantan a la vez sobre los peligros de recortar las tasas demasiado pronto. Hay que contraer que esta tendencia positiva de los precios se mantendrá hasta que haya un catalizador dramáticamente agorero.
Entonces eso lleva a la pregunta…¿Qué podría descarrilar este mercado alcista?
Ese será el centro del debate de hoy.
Comentario de mercado
Uno de mis dichos favoritos sobre inversiones es:
«Es un mercado alcista hasta que se demuestre lo contrario»
Lo que significa que la peligro natural del mercado de títulos es subir. Eso ayuda a explicar por qué el mercado alcista promedio dura 63 meses, mientras que el mercado bajista promedio sólo 13 meses. Esa es una preeminencia de 5 a 1 a distinción de estar en un mercado alcista.
O para decirlo de otra modo… es más difícil crear un mercado bajista de lo que la mayoría de la masa cree. Por lo tanto, verdaderamente se necesitan algunos eventos extraordinarios para sacar a las acciones de su eje alcista.
Si lo analizamos en detalle, en efectividad solo hay dos ingredientes que crean un mercado bajista. Exploremos uno y otro a continuación.
En primer extensión, y más obviamente, está la idea de que se está formando una recesión. Esto reduce las perspectivas de ganancias y reduce la admisión de riesgos, lo que lleva a un último PE para cada influencia. Esta combinación culmina en una caída promedio del mercado bajista del 34% para el S&P 500.
La segunda razón surge de una burbuja de precios de las acciones que estalla (a menudo seguida de una recesión por toda esa pérdida del patrimonio neto de los hogares). Los dos ejemplos obvios son 1929 y la burbuja tecnológica de 2000.
Sí, algunos podrían señalar la Gran Recesión de 2008, pero eso se debió a una burbuja financiero en el sector inmobiliario que condujo a quiebras bancarias. Sin duda, es una situación interesante… pero diferente a la sobrevaloración de las acciones, lo que lleva a su eventual caída.
En el frente de la recesión, la bienes continúa avanzando a un ritmo saludable y la estimación del PIB para el primer trimestre alcanza un crecimiento del +2,5%. Esto está muy cerca del promedio a prolongado plazo del +2,7% y ciertamente no indica que se esté formando una recesión.
Por supuesto, siempre existe la preocupación de que la Reserva Federal se exceda en su bienvenida con tasas altas, lo que engendra una futura recesión. Este temor proviene de que 12 de los últimos 15 ciclos de subidas de tipos terminaron en recesión. Sin incautación, parece que Powell y compañía son buenos estudiantes de historia y están en camino de alcanzar un aterrizaje suave que les permita someter las tasas ayer de que se desarrolle una recesión.
Recientemente vi que el PE contemporáneo del mercado (20,7) se encuentra en el 5% superior de todos los tiempos. Eso sí hace que uno se detenga en seco y considere si estamos sobrevalorados.
El argumento en contra es que los inversores ahora comprenden mejor el peligro y la galardón del mercado de títulos frente a los bonos y el efectivo. Esto ha llevado a mayores PE para las acciones durante los últimos 20 a 30 abriles, lo que hace que los estándares históricos a prolongado plazo estén un poco desactualizados.
Como contraargumento, quiero compartir este boceto de relación PEG que se remonta a hace 30 abriles:
El índice PEG es mi métrica de valoración favorita, ya que indica lo que está dispuesto a remunerar por cada pelotón de crecimiento de las ganancias. Lo que significa que una influencia tecnológica con un crecimiento de ganancias del 20% al año DEBE tener un PE más parada que una empresa de servicios públicos adormecida con un escaso crecimiento de ganancias del 3%.
Como puede ver, el nivel contemporáneo de PEG para el mercado está en el medio del montón de las últimas tres décadas y no es motivo de miedo en el frente de la valoración.
Sin incautación, lo más seguro es que hay grupos que están siendo valorados demasiado, como las acciones de los 7 Magníficos y algunas de las empresas de inteligencia fabricado «de moda». Curiosamente, Tesla finalmente ha caído desde sus staff demasiado elevadas con acciones un 40% por debajo de sus máximos. Me gustaría ver que parte de esa toma de ganancias se transmita a estos otros nombres y que ese plata fluya a otras empresas valiosas con valoraciones más atractivas.
Volviendo a la cima, es un mercado alcista hasta que se demuestre lo contrario. Y entregado que acabamos de revisar lo que podría descarrilar el mercado (recesión y valoración), igualmente estamos en una posición suficiente segura en ese frente.
Por lo tanto, seguirá invirtiendo plenamente en acciones. Sólo hay que prestar más atención al valencia en este momento, entregado que, de hecho, hay algunas acciones demasiado maduras que están a punto de caer.
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Todo esto se plinto en mis 43 abriles de experiencia en inversiones viendo mercados alcistas… mercados bajistas… y todo lo demás.
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Steve Reitmeister…pero todos me llaman Reity (pronunciado «Righty»)
Director ejecutor de StockNews.com y editor de Reitmeister Total Return
Las acciones de SPY cotizaban a 514,66 dólares por influencia el viernes por la mañana, una desvaloración de 0,15 dólares (-0,03%). En lo que va del año, SPY ha vacada un 8,28%, frente a un aumento porcentual en el índice de remisión S&P 500 durante el mismo período.
Sobre el autor: Steve Reitmeister
Steve es más conocido por la audiencia de StockNews como «Reity». No sólo es el director ejecutor de la empresa, sino que igualmente comparte sus 40 abriles de experiencia inversora en la cartera de Reitmeister Total Return. Obtenga más información sobre los circunstancias de Reity, adjunto con enlaces a sus artículos más recientes y selecciones de acciones.
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El cargo ¿Qué causaría un mercado bajista ahora? apareció primero en StockNews.com
