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El NVIDIA (NASDAQ:NVDA) el precio de las acciones ha subido un 2.000 % en los últimos cinco abriles. Pero, ¿puede el negocio subyacente crecer lo suficientemente rápido como para acreditar el aumento?
La empresa ha estado en el centro de la revolución de la inteligencia químico (IA). Pero un múltiplo precio-beneficio (P/E) de 69 implica que los inversores esperan más en los próximos abriles.
Crecimiento
Durante los últimos cinco abriles, los flujos de caja libres de la empresa han crecido a una media del 50% anual. Eso incluye un aumento del 232% desde 2022.
Flujo de caja vacancia de Nvidia 2019-24
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Sin incautación, el precio de las acciones de Nvidia ha aumentado más rápidamente. Como resultado, la obra cotiza con un múltiplo de flujo de caja más detención que en 2019.
Precio de Nvidia-flujo de caja vacancia 2019-24
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Por sí solo, esto no es un problema. Hace cinco abriles, la IA no atraía el tipo de inversión que atrae hoy.
El problema, sin incautación, es que las tasas de interés son más altas que ayer. Y esto hace que comprar acciones a múltiplos más altos sea menos atractivo.
Flujo de caja
Actualmente, los bonos gubernamentales a 10 abriles tienen un rendimiento del 4,2%. Eso significa que Nvidia tendrá que ingresar lo suficiente para ofrecer a los inversores un mejor rendimiento.
Con una capitalización de mercado de 2 billones de dólares, un rendimiento del 4,2% implica un promedio de más de 80 mil millones de dólares en efectivo vacancia por año. Eso es más que Metaplataformas (43 mil millones de dólares), Visa ($ 19 mil millones), y McDonald’s (7 mil millones de dólares) combinados.
A pesar de su fresco crecimiento, Nvidia está un poco por debajo de esto. En 2023, la empresa gestionó 27.000 millones de dólares, lo que significa que los inversores esperan un crecimiento significativo.
Para alcanzar el promedio requerido, la empresa necesitará aumentar sus flujos de caja en cerca de de un 20% anual durante la próxima período. De lo contrario, los inversores tal vez deberían esperar obtener mejores resultados en otros lugares.
picos y palas
Nvidia se ha consolidado como una empresa de «picos y palas» en la revolución de la IA. Las empresas que quieran incorporar inteligencia químico a sus productos necesitan los chips de la empresa.
Esto es muy positivo, pero no es fianza ni del éxito de la inversión ni del tipo de flujos de efectivo que podrían acreditar el precio presente de las acciones. La historia de sistemas cisco es un buen ejemplo de esto.
Cisco fue una de las empresas pioneras del expansión de Internet. Pero los inversores que compraron las acciones en su apogeo en 2000 han pasado por momentos terribles desde entonces.
Flujo de caja vacancia de Cisco Systems 2004-24
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Encima, los flujos de caja de la empresa tan pronto como están alcanzando el tipo de nivel que podría acreditar una inversión en esos niveles. Y 24 abriles es mucho tiempo para esperar a que el negocio se ponga al día.
¿Es el precio de las acciones de Nvidia una ganga?
En este momento, creo que el precio de las acciones de Nvidia es una ganga si la empresa puede aumentar sus flujos de efectivo en un 20% anual durante la próxima período. Y si adecuadamente eso no es irrealizable, siquiera es sencillo.
Actualmente el negocio está creciendo de modo impresionante y ha superado consistentemente las expectativas. Pero esto se vuelve más difícil a medida que aumenta la capitalización de mercado de la empresa.
Es obvio pensar que la posición de Nvidia en el mercado de la inteligencia químico hace que el éxito futuro sea fatal. Cualquiera que piense esto debería considerar la historia de Cisco.
Para mi cartera, tengo otras ideas para trastornar en la revolución de la IA. Nvidia es una empresa en realidad impresionante, pero el precio no me ofrece suficiente beneficio de seguridad en este momento.
