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El Fresnillo (LSE: FRES) el precio de las acciones está en su nivel más bajo desde 2009. FTSE 100 La minera es el viejo productor de plata del mundo, pero su desempeño se ha conocido afectado por una serie de problemas en los últimos primaveras.
Creo que la marea está empezando a cambiar. En mi opinión, el precio históricamente bajo de las acciones de Fresnillo podría estar brindando una oportunidad de transacción. Déjame explicarte por qué.
La producción de plata aumenta
La aggiornamento del cuarto trimestre de Fresnillo me pareció comprensible y no destacó ningún problema nuevo. La producción de todo el año para 2023 alcanzó las previsiones de 105,1 millones de onzas de plata equivalente, una medida que incluye plata y oro.
A posteriori de un período de inversión, especialmente en la nueva mina Juanicipio, la producción de plata aumentó un 5% a 56,3 millones de onzas el año pasado, compensando una caída del 4% en la producción de oro a 610.600 onzas.
Es tranquilizador que la producción de oro aumentó durante el final trimestre del año pasado, ya que las mayores leyes del mineral en la mina Herradura compensaron la disminución de la producción en Confusión Buena, que está cerrando.
En 2024, se demora que la producción de plata equivalente sea de 101 a 112 millones de onzas, lo que sugiere un desempeño estable o positivo. Sin bloqueo, los pronósticos de los corredores sugieren que es probable que las ganancias aumenten considerablemente.
¡Las ganancias se recuperarán!
Los precios de la plata y el oro han sido suficiente altos desde finales de 2020. Pero Fresnillo no se ha presbítero tanto como hubiera esperado, oportuno a algunos obstáculos financieros graves.
Un gran problema ha sido la revaluación del peso mexicano frente al dólar. En 2022, la compañía dice que registró un tipo de cambio promedio de 20,1 pesos por dólar estadounidense. El año pasado, esa sigla cayó a 17,8 pesos por dólar estadounidense.
Como resultado, los ingresos de Fresnillo cayeron más o menos de 125 millones de dólares el año pasado oportuno exclusivamente a factores monetarios.
Estos movimientos cambiarios todavía resultaron en un aumento efectivo de los costos internos en México, por otra parte de una inflación común de costos en áreas como la energía y los salarios.
No puedo estar seguro de que estos problemas no empeorarán en 2024, pero creo que esto probablemente sea poco probable. Creo que estos vientos en contra ya están en el espejo retrovisor, o al menos es poco probable que empeoren mucho.
Las previsiones de los corredores son ciertamente positivas. Los analistas de la ciudad esperan que las ganancias ayer de impuestos de Fresnillo aumenten de 356 millones de dólares en 2023 a 603 millones de dólares en 2024, un aumento del 69%. Eso fija el precio de las acciones en una relación precio-beneficio prevista de más o menos de 15, que está por debajo del promedio para este negocio.
Fresnillo: por qué me siento tentado
Esta situación, por supuesto, no está exenta de riesgos. Los precios del oro y la plata podrían caer y el enfoque de Fresnillo en México significa que todos sus activos están expuestos a riesgos similares.
Encima, la propiedad concentrada de la empresa significa que más o menos del 75% de las acciones están controladas por el multimillonario mexicano Alberto Baillères y su grupo. En mi opinión, es poco probable que los accionistas externos tengan mucha influencia.
Baillères podría incluso optar por privatizar Fresnillo si el precio de las acciones no sube. Sin bloqueo, creo que estos riesgos probablemente ya se reflejen en el precio de las acciones de Fresnillo. A posteriori de un período de inversión, se demora que el pago de la empresa disminuya. Las presiones sobre los costos pueden disminuir y la despacho está apuntando a mayores ahorros.
Este negocio me parece de buen valía en los niveles actuales. Creo que las acciones de Fresnillo podrían tener un buen desempeño en los próximos primaveras y vale la pena considerarlas.
