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Han sido cinco primaveras terribles para Lloyd’s (LSE: LLOY) acciones. Ayer (22 de febrero), sus problemas se agravaron cuando la hecho cayó otro 1,7% tras la publicación de sus resultados de 2023.
El Black Horse Bank es un punto nuclear en mi cartera. Y aunque sus acciones han estado cotizando a precios muy bajos, poco a poco he ido construyendo mi posición.
Mientras escribo, se sientan a 45,6 pa por cuchitril. No podrían conseguir nadie más asequible, ¿verdad?
Vamos a descomponerlo
Me intriga ver qué impulsó esta última caída. Los beneficios ayer de impuestos aumentaron un 57% hasta los 7.500 millones de libras. Seguramente el precio de las acciones debería ir en la otra dirección.
Bueno, la principal fuerza impulsora detrás de la caída fueron los 450 millones de libras esterlinas que la empresa se vio obligada a reservar para posibles multas y compensaciones tras una investigación de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) en torno a los acuerdos de la comisión de financiación de automóviles.
Si admisiblemente Lloyds ha manifiesto que aún queda “incertidumbre significativa” En cuanto al inteligencia de las multas, claramente los inversores no estaban muy contentos. De todos los bancos del Reino Unido, Lloyds tiene la maduro exposición a cualquier posible puro.
¿Una oportunidad de transacción?
Entonces, esa no es la mejor comunicación. Pero, ¿se alcahuetería simplemente de una reacción exagerada del mercado? Anteriormente se sugirió que Lloyds podría desavenir multas de hasta mil millones de libras, por lo que 450 millones de libras puede no ser tan malo. ¿Eso significa que su caída es ahora una oportunidad de transacción?
Hay dos cosas que me vienen a la mente de inmediato y que me hacen pensar que sí.
Primero, parece asequible. Cotiza con sólo 6,4 veces las ganancias. Eso está debajo del FTSE 100 promedio de 11. Creo que hay valía allí.
Sumado a eso, arroja un impresionante 7,4%. Eso supera el promedio de Footsie del 3,9%. Con los dividendos que he recibido de mis acciones de Lloyds, he estado comprando más acciones.
Para 2023, su dividendo aumentó un 15% a 2,76 peniques por hecho. Lloyds asimismo anunció un nuevo software de recompra de acciones de hasta 2.000 millones de libras esterlinas.
Tasas de interés
Además hay que reflexionar sobre la cuestión de los tipos de interés.
Su beneficio de interés neto saltó al 3,11% en 2023, 17 puntos básicos más que el año pasado. Como tal, sus ingresos netos por intereses aumentaron un 5% hasta los 13.800 millones de libras esterlinas. Ese es un objeto directo de que las tasas de interés más altas beneficien al bandada. Sin bloqueo, el aumento de las tasas en el futuro previsible podría producir más impagos a medida que los clientes tengan dificultades para fertilizar los préstamos.
Es más, la empresa predice un crecimiento de la hacienda del Reino Unido este año. Pero sólo un modesto 0,5%. Cedido que sus ingresos dependen solamente del Reino Unido, esto podría significar problemas. Esto es especialmente cierto desde que el Reino Unido entró recientemente en recesión.
¿Pueden caer más?
¿Pero podrían abaratarse las acciones de Lloyds? Adecuadamente quizás. Pero ahora me parecen proporcionado baratos. Y planeo sacar provecho de eso.
Por supuesto, habrá mucha incertidumbre en torno al negocio en el futuro. Hasta que sepamos el real inteligencia de la investigación de la FCA, la número actual que Lloyds tendrá que desembolsar es una nudo.
Pero al precio presente, creo que Lloyds podría ser demasiado bueno para rechazarlo. Tengo muchas ganas de comprar más acciones en las próximas semanas.
